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阿爾特欲接盤天津博郡,深交所火速發函關注

  繼蘋果產業鏈巨頭立訊精密后,主營業務為整車設計的上市公司阿爾特也欲切入整車ODM賽道。

  3月27日晚間,阿爾特發布公告稱,與天津市西青經濟開發集團有限公司(以下簡稱“西青經開集團”)、天津一汽夏利運營管理有限責任公司(以下簡稱“一汽夏利”)簽署協議,擬受讓天津博郡80.1%股權,西青經開集團受讓19.9%股權。

  “選擇天津博郡主要是它比較合適?!?月28日,阿爾特內部人士接受時代財經采訪時表示,“天津博郡具有燃油車、新能源汽車雙生產資質。目前能肯定的是,公司想要自己造車,但至于要怎么造,會不會做自己的品牌,還要看后續進展”。至于協議對價,阿爾特在公告中稱,本次交易價格以經資產評估機構對標的公司股權的評估值為定價依據,并由交易各方后續協商確定。

  在上述消息刺激下,阿爾特3月28日漲收6.06%,報23.1元/股,總市值為76.64億元。同日,深交所向阿爾特下發關注函,要求其對收購的合理性及必要性等作出說明。

  公開資料顯示,阿爾特成立于2007年,2020年于深交所上市,是A股首家上市的獨立汽車設計公司。阿爾特2021年半年報顯示,該公司實際控制人為劉宣武劉劍夫婦,直接或間接控制15.91股權。

  當前,阿爾特的主營業務為新能源汽車和燃油汽車全流程研發及其他汽車行業相關的技術服務。得益于新能源汽車行業的迅速發展,阿爾特近幾年發展整體呈現上升趨勢。其不僅覆蓋廣汽、東風汽車等主流品牌,同時與蔚來、理想、小鵬等造車新勢力保持長期合作。

  2021年中報顯示,其新能源汽車整車設計收入占比創歷史新高,達到82.69%。財報顯示,阿爾特2021年第三季度累計營收8.46億元,較2020年同期增長75.38%,歸屬上市公司股東凈利潤1.41億元,較2020年同期增長82.2%。

  “本次合作是公司基于現有業務優勢和汽車市場供應鏈結構需求,在業務板塊拓展上向整車ODM的進一步嘗試?!卑柼卦谇笆龉嬷斜硎?,將有助于公司業務鏈條的進一步完善,有利于公司綜合競爭力的提升。

  據公開資料顯示,與代工方僅負責制造環節的OEM模式不同,ODM模式中的代工方負責前端整機設計到后端生產的全鏈路,需要有更高的研發設計能力,甚至擁有成型的產品,由此,ODM也常被業界稱為“貼牌”。據悉,該商業模式在手機產業已相當成熟。

  今年年初,立訊精密便宣布豪擲百億入局整車ODM,其并強調自己不造整車,希望成為汽車零部件Tier 1領導廠商,協同奇瑞新能源開拓為別人造好車的ODM業務。

  在業界看來,阿爾特此次切入整車ODM賽道,或早有考慮。今年2月下旬,有投資者在投資平臺上詢問,阿爾特定增投資人中有立訊精密相關關系人,阿爾特會與立訊精密和奇瑞汽車加強合作?阿爾特董秘回復稱,“公司對于與產業鏈上企業的合作,一直保持真誠開放的態度。我們認為阿爾特一定會給包括立訊精密在內的潛在客戶帶來物超所值的合作成果?!?/p>

  今年3月中旬,阿爾特發布公告稱,與本田簽署《四輪轎車技術許可合同》,本田將其擁有的車型研發所需專利技術、相關車型數據、圖紙等許可阿爾特用于相關車型開發,而基于本田許可的相關技術進行開發,并由阿爾特指定合作方制造、銷售相關車型,本田則按照銷售車型凈收入收取提成費用。

  長城證券此前的研報稱,阿爾特的核心競爭力主要體現在4個方面:第一,可以提供從整車的產品企劃到小批量制造的全產業鏈服務;第二,是我國唯一具備新能源整車平臺開發能力的獨立汽車設計公司;第三,從研發團隊規模、收入規模等多方面看,阿爾特是國內最大的第三方獨立整車設計公司;第四,已成功研發超過 200 款車型,擁有豐富的數據庫支撐,建立了非常完善的研發體系。

  值得關注的是,阿爾特目前雖具備整車全鏈條設計和研發能力,可幫助客戶實現產品企劃到樣車開發,但尚無公開資料顯示,其具備大規模量產汽車的能力。

  有業內人士認為,若阿爾特能夠收購天津博郡,或可將其產業鏈業務延展開來,打通設計、零部件、整車代工Tier1的脈絡逐漸清晰。

  收購風險不小

  不過,天津博郡的雙生產資質雖然誘人,但在實際收購操作中,仍有著不小的風險,阿爾特也在公告中稱,上述合作只是初步洽談的結果,最終交易能否達成尚存在不確定因素。

  天眼查數據顯示,天津博郡汽車有限公司成立于2019年11月,注冊資本25.39億元,實繳資本僅5.19億元。南京博郡新能源汽車有限公司、南京博郡新能源汽車有限公司是該公司兩大股東,分別持股80.1%、19.9%。其至今共經歷6次融資,最近一次是在2019年6月,獲銀鞍資本、盛世投資等投資方資金25億元。

  公開資料顯示,南京博郡汽車成立于2016年,略晚于“蔚小理”等頭部新勢力車企,其創始人為黃希鳴。不同于“三劍客”——李斌、何小鵬、李想的激情與高調,黃希鳴同他的博郡汽車異常低調。為獲得生產資質,2019年10月,博郡汽車與連年虧損的一汽夏利成立合資公司天津博郡,一汽夏利方面以整車相關土地、廠房、設備等資產及負債出資;博郡汽車則以現金出資20.34億元,成為多數股東,天津博郡同時接收了800多名來自原一汽夏利的員工。

  不過,2020年,天津博郡就被曝出拖欠員工薪資未發、社保斷繳,以及集體討薪等消息。同年6月,黃希鳴在一封公開信中表示:“博郡汽車目前遭遇到嚴重的經營困境,決定重新定位公司的商業模式,以形成成果和產品,積極對外合作,爭取創造正向現金流,并力爭帶領博郡汽車走出困境?!?/p>

  據彼時媒體曝出的“博郡員工安置方案宣貫版”文件顯示,由于其控股股東融資宣告失敗,公司已無法恢復正常經營的可能性,天津博郡2020年8月1日至10月31日間進入歇業狀態,“歇業”期滿后隨即開始進行“解散清算”。安置方案中承認,自2020年1月15日起,天津博郡就暴露出控股股東資金困難、無法按時支付薪酬的現實。

  天眼查數據顯示,由于有履行能力而拒不履行生效法律文書確定義務,天津博郡2021年10月22日被上海市閔行區人民法院判定為失信執行人,案件執行標的總金額425.36萬元,未履行總金額424.96萬元。

  在業界看來,雖然具備燃油、新能源汽車雙生產資質,但天津博郡問題重重,且有不少歷史包袱,這對“接盤者”而言有不小的挑戰。對此,前述阿爾特人士對時代財經表示,“我們后續會進行全面的盡職調查。若調查后發現解決前述問題在我們的能力范圍之內,公司才會繼續推行該合作?!?/p>

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